반도체 - 삼성전자 : 끝나지 않는 고점 논란

삼성전자

( 끝나지 않는 고점 논란 )

시장의 흐름을 읽기 위해 증권사 리포트 및 뉴스를 읽고, 개인적으로 중요하다고 생각한 내용을 발췌했으며, 매수, 매도 추천 아님, 투자의 모든 책임은 투자자 본인에게 있다!

삼성전자는 언제 상승하려나?

2021.06.29 한화투자증권 이순학

끝나지 않는 고점 논란

하반기에도 디램 가격은 견조할 전망

- 모바일 수요에 대한 우려 존재, 2분기부터 모바일 디램 생산 할당을 서버로 돌리기 시작, 재고가 많지 않은 상황.

낸드 시장은 완연한 회복세 예상

- 하반기 낸드 업체들의 수익성은 과거 고점 대비 70~80% 수준 회복 전망.

설계보다 생산이 더 중요

- IT 기기 수요 증가와 자동차의 전장화로 인해 수요처 증가.

- 파운드리 업체들은 지난해 경기 불확실성을 이유로 캐파 투자를 보수적으로 집행.

2021.06.29 유진투자증권 이승우

파운드리 개선의 실마리가 풀릴 것으로 기대

2분기 반도체 실적 큰 폭 개선

- 2 분기 실적 : 매출 62.3 조원(+18% y/y, -5% q/q), 영업이익 11.6 조원(+43% y/y, +24% q/q)으로 전분기 대비 개선.

- 반도체, 6.8 조원 : 1 분기 3.4 조원 대비 대폭 증가. DRAM, NAND 빗그로스는 +8%, +9%, ASP 는 각각 +16%, +3% 예상, 비메모리도 흑자 전환 전망

반도체에 대한 신뢰가 다시 높아질 것으로 기대

- 하반기부터는 파운드리 개선의 실마리가 풀릴 것으로 기대

1) 8/5나노 공정 수율 개선

2) 파운드리 신규 계약에 따른 가격 인상

3) 의미있는 추가 수주 가능성도 가시권에 들어설 전망

2021.06.29 IBK투자증권 김운호

21년 3분기는 반도체, 디스플레이, 모바일 모두 맑음.

2분기, 반도체만 좋음

- 삼성전자의 2021년 2분기 매출액은 1분기 대비 10.1% 감소한 58조 7,550억원으로 예상.

- 반도체를 제외한 전 사업부 매출액 지난 분기 대비 감소.

21년 3분기는 반도체, 디스플레이, 모바일 모두 맑음

- 2021년 3분기는 반도체, 디스플레이, 모바일 모두 2분기 대비 개선될 것 으로 전망.

- 반도체는 DRAM, NAND 모두 가격 상승 기대.

- 디스플레이는 OLED 성수기, 수익성은 2분기 대비 개선 예상, 폴드 신제품과 해외 거래선 물량 본격화 전망.

2021.06.29 KB증권 김동원

실적 연착륙 전망

① 최근 서버와 PC 부문에서 엔터프라이즈 수요, 큰 폭으로 증가, 메모리 재고도 정상수준을 기록, 3분기와 4분기 DRAM, NAND 가격의 상승 추세 지속 전망

② 디스플레이 (DP)는 신형 아이폰 출시와 노트북, 태블릿PC의 OLED 탑재비중 확대에 따른 OLED 가동률 상승으로 큰 폭의 수익성 개선 기대.

순현금 111조원, M&A 성장동력 확보 기대

- 삼성전자 매출은 2012년 200조원을 돌파 이후 과거 9년간 (2012~2020년) 연평균 매출액 220조원을 기록, 최근 3년간 매출액도 236조원으로 매출성장 정체.

- 반도체 (100조원)는 가격등락에 따른 매출 변동성 고려, 향후 삼성전자는 장기 성장을 위해 M&A가 필요.

- 2021년 1분기 말 기준 삼성전자는 순현금 111.8조원 (+15% YoY, 1Q20 순현금 97.5조원)을 확보

- 향후 전장사업, 차세대 반도체 등 전략적 인수합병을 통해 성장동력 확보 기대.